星空体育官网app:IPO雷达丨中裕铁信回应北交所“拷问”：实控人家族化控股一手遮天？子公司分立后仍卖竞品藕断丝连？
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近日，中裕铁信交通科技股份有限公司（以下简称“中裕铁信”）针对北京证券交易所就其在北交所上市申请文件发出的审核问询函，发布回复报告。对于问询函中，北交所对公司股东信息公开披露、公司治理、报告期内重大分立事项等核心问题，进行逐一回应。
在关于股东信息披露的问询中，北交所首先聚焦于公司控制股权的人裕菖集团的详情。根据要求，公司补充披露了裕菖集团截至2025年底的总资产约为6.59亿元，净资产约为6.37亿元，2025年度纯利润是378.58万元，且该数据未经审计。
引人注目的是裕菖集团的股东构成，其22名自然人股东中，包含了公司董事长、实际控制人李志安及其多名亲属，形成了一个紧密的家族持股网络。例如，副董事长郭勇系李志安配偶的侄女婿，而董事、总经理王红续则与李志安的配偶系姑侄关系。
与亲属关系网相伴的，是两位关键高管社保公积金由其他单位缴纳的特殊情况。对于副董事长郭勇，中裕铁信解释其身份是为响应河北省人力资源和社会保障厅关于印发《河北省支持和鼓励事业单位专业技术人员创新创业实施办法》，作为科研人员到中裕铁信挂职，属于离岗创新创业人员。
因此，其工伤保险由中裕铁信缴纳，而养老、医疗等社会保险及住房公积金由原任职单位继续为其缴纳，公司称此举符合《实施办法》的要求。对于董事、董事会秘书、副总经理段连柱，情况则被归因为历史遗留问题。
中裕铁信称，段连柱原为桃城区物资总公司员工，后支持公司发展而来工作，社会保险等一直由原单位（后划转至衡水市桃城区住房和城乡建设局）缴纳，但其与住建局不存在劳动、劳务等关系。
中裕铁信承认，此举与现行劳动法律和法规的有关要求存在一定的差异，但强调段连柱已于2025年11月退休，该情形已终止。为应对潜在风险，控制股权的人裕菖集团出具了兜底承诺，称若因社保公积金问题导致公司遭受损失，其将予以补偿。
在厘清股权与高管任职的合规性质疑后，问询函进一步深入中裕铁信的“家天下”治理结构。
根据申请文件，裕菖集团直接持有中裕铁信85.99%的股份，为公司控制股权的人。李志安持有裕菖集团62.94%股权、持有裕霖企业8.21%出资，共计持有公司54.65%股份，为公司实际控制人。此外，其儿子、弟弟、两名妹夫、配偶的侄子、侄女、侄女婿等共计8名近亲属，也通过控制股权的人或员工持股平台间接持有公司股份，合计比例达到12.21%。
这意味着，李志安及其亲属合计控制公司约66.86%的股份。在董监高团队中，除李志安本人任董事长外，其亲属郭勇（配偶的侄女婿）担任副董事长，王红续（配偶的侄子）担任董事兼总经理。另一员工持股平台裕众企业的普通合伙人，则是公司董事、董秘、副总经理段连柱。
面对股权集中、亲属环绕是不是会影响公司治理有效性的提问，中裕铁信表示已建立完善的决策监督机制。公司表示，其董事会9名成员中包含3名独立董事，高级管理人员中除总经理王红续外，其余6名均非实际控制人亲属。
中裕铁信强调，通过引入员工持股平台和外部投资者优化了股权结构，并已督促管理层学习法规，以保障内部控制有效运行。保荐机构及发行人律师的核查意见认为，公司“已建立健全公司治理机制和内部控制机制并得到有效运行”。
除公司治理外，问询函的另一大焦点是报告期内一起重大的资产剥离——公司分立。2023年9月，中裕铁信通过存续分立方式，将对子公司河北禹神防水材料有限公司（防水公司）和衡水中铁建环保工程有限公司（公司）的100%股权，以及部分土地房产，分立至新设立的衡水裕菖投资管理有限公司。
此举导致中裕铁信主营业务构成发生显著变化：分立后，公司不再经营和声屏障产品。数据显示，2023年1-9月（分立前），和声屏障收入合计超过2亿元，而分立完成后，2024年这两项收入归零。
监管层要求中裕铁信解释这一“壮士断腕”式操作的背景与合理性。公司回复称，防水公司与公司原为控股股东旗下资产，此前为谋求集团整体上市而并入。但并入后协同效应不佳，市场竞争激烈，低价无序竞争的现象突出，且客户与发行人重合度较低。为集中优势资源做强主业、同时进一步释放防水公司、环保公司主观能动性与发展活力，决定将其剥离。
中裕铁信测算，分立对财务指标影响有限，模拟测算显示，假设2023年至2025年未分立，防水和环保业务贡献的净利润占公司归母净利润比例分别为-0.14%、4.23%和13.13%，公司称其不影响企业的发行上市指标。
然而，分立留下了诸多需要厘清的后续问题。北交所关切分立后是不是真的存在业务混同与同业竞争。一个关键疑点是：公司主要经营产品之一的“止水带”是否属于防水材料？如果属于，为何在分立时未将其相关资产、业务一并划入防水公司？
对此，中裕铁信回复称，止水带大多数都用在桥梁、隧道等工程的接缝防水，属于工程结构接缝密封防水材料；而防水公司生产的防水卷材等大多数都用在建筑屋面、地下室、墙体等大面积防水，属于建筑防水材料。两者在产品质量标准、应用部位、生产的基本工艺和客户群体上均存在一定的差异、因此，公司认为止水带业务保留在存续主体内是合理的。北交所担忧两者存在潜在竞争，公司及实际控制人为此出具了关于避免同业竞争的承诺函。
